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  黄金月报:9连阴对峙7连阳 纠结三月金价终小跌 文章浏览数:

  3月黄金市场可谓大起大伏,既有连续9天下跌,也有连续7天上涨。美联储忽鸽忽鹰使得黄金市场多头鏖战,最终收获了连续第二个月下跌,也使得金价连续第三个季度下行。

  截止3月31日,国际金价月末收跌于1183.2美元/盎司,3月开报1212.45美元/盎司,最低触及1142.86美元/盎司,最高触及1223.2美元/盎司,全月累计跌幅2.4%,下跌29.25美元。白银方面,国际银价3月末收涨于16.64美元/盎司,3月开于16.56美元/盎司,最低触及15.26美元/盎司,最高触及17.38美元/盎司,全月累计涨幅0.48%,上涨0.08美元。

  美联储忽鹰忽鸽促金价上下起伏

  2月非农抢眼,美元指数突破100,金价连跌9日

  美国劳工部(DOL) 3月6日公布的数据显示,美国2月非农就业人数增加29.5万人,远超预期的增加23.5万人,前值增加25.7万人;美国2月份失业率降至5.5%,为7年低位,预期为5.6%,前值为5.6%。同时,美国2月平均每小时工资月率增长0.1%,预期增长0.2%,前值增长0.5%。

  旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams) 3月5日在接受媒体采访时表示,美联储(FED)将会逐步升息,首次加息幅度约为25个基点,并在3月会上剔除“耐心”一次。他此前一周曾表示,不需要等待通胀确切回到2%后再升息,若数据表现符合预期,预计美联储将在今年夏天或秋天开始首次加息。

  里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker) 3月6日表示,最近的数据显示美国劳动力市场非常健康,并认为6月份是首次加息的领先选项,“耐心”一词将是3月份会议的中心议题。

  亚特兰大联储主席洛克哈特的态度则较为温和。他强调,任何的加息决议都是受经济数据驱动的决定,不应纯粹为加息而加息。不过,他也承认,6月之后的所有FOMC的会议都有可能宣布加息。

  除了这四个投票委员之外,近两周美联储其他官员的言论也都偏向鹰派立场,支持6月升息和3月在前瞻性指引中剔除“耐心”的官员压倒性的多。

  美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)认为,虽然经济形势可能说明其他加息时机有道理,但联储最有可能在6月份或9月份加息。

  美国堪萨斯联储主席乔治(Esther George) 3月4日表示,美联储必须在就业及通胀达成目标前有所行动,支持美联储在2015年年中升息,并在随后比较缓慢地升息。

  圣路易斯联储主席布拉德称,就业市场快速改善给美联储开始行动增加紧迫性,联储须在第三季度结束前加息。他强调将加息时间推迟过久将导致风险。

  克利夫兰联储主席梅斯特(Lorretta Mester)希望决策者能在未来会议的政策声明中删除“耐心”一词,如果得到未来数据的支持,这样就有在今年6月加息的弹性。

  只有纽约联储主席杜德利(Dudley)呼吁对美联储如何提前加息保持谨慎,他认为美联储提前升息面临的风险要高于稍晚升息,长期联邦基金利率应低于3.5%。

  不过3月9日美联储公布的数据显示,2月就业市场状况指数(LMCI)4.0,上月该指数从4.9下修到4.8。这是LMCI指数连续第二个月滑落。

  美元指数3月12日亚盘延续升势,刷新12年来高位100.01。为2003年4月15日以来首上100大关。

  至3月12日金价连续9个交易日下跌,是近17年以来黄金市场最长的连续下跌。

  FOMC会议鸽派救场,金价回升,连涨7日

  3月美联储的FOMC会议尽管剔除了“耐心”的措辞,但却显现出明显的鸽派倾向,使得市场对升息的预期减弱。美元大幅走低,金价获得提振。

  美联储称,在加息前,希望对通胀回升到2%有合理信心,且劳动力市场持续改善。同时美联储大幅下调对未来利率的前景预期图。

  有知名投行表示,鉴于美联储最新声明呈现鸽派和点阵图全面下调,预期9月前不可能首次加息。

  美联储在最新政策声明中指出:1月会议以来的资讯表明,经济的增速略有放缓,劳动力市场状况进一步改善,就业强劲增长而失业率下降,一系列劳动力市场的指标表明,劳动力资源利用度不够的问题在继续消退。

  随后举行的新闻发布会上表示,美联储主席耶伦的信号很明显:仅仅因为美联储删除了"耐心"一词,并不意味着美联储已决定加息。

  耶伦表示,今天对前瞻指引的修改不应该被解读为,美联储在暗示已经决定了首次加息的时机。“尤其是,这次改变并不意味着六月一定会加息,尽管我们还无法排除这一可能性。”

  耶伦并表示,美联储的决定将依据经济是否达到美联储的就业和通胀目标来定。

  在美联储FOMC会议后,金价至3月26日经历了连续7个交易日的上涨,是2012年8月以来最长的上涨。

  不过此后美联储官员的发言则为黄金市场带来了比较混合的影响。

  美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)3月24日重申,美联储应在年中前认真讨论升息。威廉姆斯今年在美联储握有投票权,3月5日曾发表几乎相同的评论。威廉姆斯表示,今年应开始加息,之后逐步上调利率。与其冒着通胀大幅上升、可能迫使美联储大幅升息的风险。他认为逐渐升息的方式较没有风险,这需要稍早一点开始升息。”

  克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)3月23日在巴黎的一个银行人士会议上表示,美国经济正在走强,今年6月加息依然是一个“可行选项”。

  美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)表示,美国的货币政策仍然极为宽松,美联储正在检视美元走强及油价下跌带来的影响,美国的通胀水平受到了过渡性冲击,美元不会永远地处于上涨模式,利率上涨并不会阻碍美国经济增长,将由数据决定加息时间,可能有正当理由在2015年底前加息。

  纽约时报3月25日援引对亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)的专访报道称,他预期最晚将在9月底投票支持加息。他表示不是“100%确信”美联储将在6月份、7月份或9月份加息, 但我认为这相当有可能,很可能是今年。”

  美国芝加哥联储主席埃文斯3月25日表示,美联储决策者在升息之前应该“非常确信”通胀正向2%的水准回升,他呼吁推迟到明年上半年再升息。 对埃文斯来说,过早升息的成本远高于过晚升息,尤其是考虑到通胀疲弱,且5.5%的失业率仍高于可持续性水准5%。埃文斯表示,美联储“需要时刻准备”应对任何长期预期会偏离通胀目标2%的迹象。

  圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)3月24日表示,欧洲央行[微博]每个月购买600亿欧元(约合655亿美元)债券的计划已为美国经济复苏提供了支持,并可能促使美联储自2006年以来首次加息。3月26日布拉德在法兰克福发表演讲时指出,现在可能是美国货币政策步向正常化的好时机,因为这样做有利于未来2年经济进一步好转。布拉德称,“现在可能是开始让美国货币政策回归正常的好时机,以让货币政策适宜未来两年经济形势的改善。”

  3月27日耶伦讲话整体基调偏向鹰派,指出“美联储不能等到达成就业和通胀目标之后才开始加息”,并针对此前表现不佳的GDP指出“GDP增速或会在未来数个季度里以超乎增长潜力的速度发展。”耶伦表示:“美联储将逐步正常化美联储基金利率,美联储2015年稍晚加息可能会得到保证。未来几年逐步加息是合适的;美联储就业目标上尚有工作要做。收紧步伐可慢可快,可暂停或逆转。”

  欧洲央行QE、希腊局势纠结

  欧盟统计局(Eurostat) 3月2日公布的数据显示,欧元区2月消费者物价指数年率下跌0.3%,预期下跌0.5%,前值下跌0.6%,跌势有所趋缓,优于市场预期。

  欧洲央行(ECB)行长德拉基周四在利率决议之后的新闻发布会上宣布QE将于3月9日正式开始,每月规模为600亿欧元,持续到通胀回升至2%。德拉基同时宣布上调欧元区2015年经济预期和2016年通胀预期,并表示刺激措施已经开始提振经济。

  欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示,欧元区四季度国内生产总值(GDP)修正值季率增长0.3%,预期和初值均增长0.3%。欧元区四季度经济持续复苏,且符合市场预期。

  欧洲央行(ECB)执委科尔(Benoit Coeure) 3月10日表示,欧洲央行新购买债券计划首月即将实现目标值,预计找到充足的债券来源不成问题。欧洲央行周一开始发钞购买主权债――即所谓的量化宽松计划(QE),该计划旨在支持经济增长,推动欧元区通胀从负值上升至目标值近2%。

  希腊局势距离解决仍有距离。

  经过了3月9日简短的讨论,欧元集团最终还是没能向希腊发放资金,因为欧元区财长们对希腊财长周末的公投言论感到不满。

  欧洲央行管委会成员魏德曼3月12日称,希腊已失去很多信任,欧元区成员国政府必须决定是否要扩大他们对希腊的风险敞口。他说,欧元区各国央行应当确保在购买了希腊政府债券后,自己的流动性状况不会因为希腊银行而变差。他说,希腊公债现在依然没有市场。

  希腊总理齐普拉斯周四向欧元区伙伴国保证,尽管希腊与德国之间爆发“口水战”,但希腊仍将遵守与国际债权人达成的延长希腊救助的协议。希腊政府将支付IMF[微博]的3.4亿欧元分期援助贷款。

  希腊与欧元区国家以及国际货币基金组织[微博](IMF)针对2400亿欧元(2600亿美元)援助计划附带条款的谈判陷入僵局。对峙局面造成希腊只能依赖来自欧洲央行的贷款,有可能导致该国在数周之内发生违约,并导致其退出欧元区。

  苹果加入中印实物黄金需求支撑

  苹果新发布的手表包含一个黄金版,而黄金版将含有2盎司黄金,这或许将成为黄金市场的一大需求来源。从数字上来看,黄金版苹果手表将可能每年为黄金市场带来746吨黄金的需求,这样大的数字当然是难以被忽视的。

  2月28日,印度公布了新财年的预算案,维持了10%的黄金进口关税。不过同时,印度财政部长称,将引入黄金存储项目,可动用约2万吨印度国内已有的黄金,并且将发布主权黄金债券。

  高盛(Goldman Sachs)的Sanjiv Shah称,他预计印度的黄金债券计划将会减少实物黄金的需求。Shah表示,目前已经存在的黄金储蓄计划并不能吸引消费者。“印度人每年消费800到1000吨黄金,很多都是投资需求,如果能用货币化项目以及黄金债券等来转化其中的50%,那么将是很棒的。”

  世界黄金协会(WGC)印度区主管Somasundaram PR称,尽管在最新的预算案中印度政府维持了10%的黄金进口关税,但印度政府仍然可以下调关税。但Somasundaram PR认为,这些推动黄金货币化的项目都难以吸引印度公众的兴趣。

  澳新银行(ANZ)的首席经济学家Warren Hogan接受彭博采访称,亚洲地区的黄金需求将使得金价最终达到2400美元/盎司的水平。随着亚洲地区经济水平的上涨,黄金的需求会越来越多。

  LBMA黄金定盘价进入新时代

  黄金定盘价迎来全新的电子报价方式,结束了此前奉行了近一个世纪的传统定价方式。

  3月20日据外媒报道,继法国兴业银行、加拿大丰业银行、汇丰控股、瑞银集团及巴克莱确定参与黄金定盘机制后,全新黄金电子定价机制喜添新成员――高盛。

  洲际交易所(ICE)代表伦敦金银市场协会任命高盛为第六家银行参与LBMA黄金定价。高盛将与法国兴业银行、加拿大丰业银行、汇丰控股、瑞银集团及巴克莱一起首度参与黄金电子报价。

  据负责管理新平台的ICE Benchmark Administration透露,今后,这六大银行将一起参与设定LBMA黄金价格(LBMA Gold Price)。

  ICE称,没有中资银行将参与新的机制。

  投行观点及金价展望

  瑞银集团(UBS) 3月9日在报告中称,未来符合当前的市场情况,将未来1个月黄金价格预估从1240美元/盎司下调至1200美元/盎司,并将未来3个月金价预估从1200美元/盎司下调至1170美元/盎司。

  瑞银还将未来1个月白银价格预估从17.40美元下调至16.25美元/盎司;将未来1个月铂金价格预估从1300美元下调至1250美元/盎司。

  Philip Futures的投资分析师Howie Lee表示,今年至今黄金一直处于下行趋势中,短期内或很难扭转。在强劲的非农报告之后,美联储或将加快加息步伐,黄金很难吸引充足的逢低买盘。预计2015年黄金或将跌向1100,现在我更为坚定地看到这一目标位。

  法国巴黎银行(BNP Paribas) 3月12日发布报告称,预计2015年黄金均价1160美元/盎司,2016年均价975美元/盎司。该行商品市场策略主管Harry Tchilinguirian和高级金属策略师Stephen Briggs称:“美联储未来的政策将仍然是黄金市场的一大影响因素,这会继续主导美元上涨,影响黄金的需求,从而使得金价承受下行压力。”

  巴克莱3月16日发布报告称:“我们认为黄金市场会在今年接下去的时间内继续看空,受到美联储升息的影响。”分析师们认为,由于市场对美联储在今年升息的信心越来越强,金价承压。“在2004至2006年升息的周期中,金价通常会在升息之前的三个月内下跌2%。”巴克莱预计今年黄金均价在1170美元/盎司左右。

  法兴银行(Societe Generale)在最新的报告中称,预计今年金价将进一步走低。该行预期2016至2019年间,平均金价将在925美元/盎司的水平。法兴的报告称,今年第二季度平均金价将在1150美元/盎司的水平,而至第四季度,金价将会持续走弱,四季度黄金均价将跌至1025美元/盎司。

  CPM Group在称,2014年黄金市场所面临的压力将在今年继续。CPM指出,在2014年黄金市场所面临的困难包括中国需求的走弱、持续做空的投资者、美元的强劲、股市创下新高,原油价格的下跌等。

  法国外贸银行(Natixis)最新的研究称,2015年黄金市场将继续面对困难,美元走强和美联储升息将打压金价。该行商品研究主管Nic Brown和贵金属分析师Bernard Dahdah表示,预计今年黄金均价1150美元/盎司,明年年底1055美元/盎司。

  Metals Focus在“Gold Focus 2015”报告中表示,“我们近期仍对黄金持谨慎看法,但是熊市周期很可能即将结束,我们认为可能在美联储开始升息后不久就结束,与直觉相反。”报告强调,“其前提是我们预期升息将是缓慢而又温和的过程,使得实质利率在随后一段时间内保持在负值区域。” Metals Focus公司预期金价今年在1080美元(2010年2月以来最低水平)触底,全年均价为1190美元。报告指出,一旦围绕何时升息的不确定性消除,黄金就有望开始上涨。

文章关键词: 黄金金价美元欧元区

      
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